Resumo da semana de 19 a 23 Jul. 

A divulgação dos resultados dos testes de esforço (“Stress Tests”) aos bancos da zona euro dominaram a atenção dos investidores na semana transacta. Ao longo da semana foram sendo avançados na imprensa resultados parciais destes testes indicando na sua maioria que os principais bancos conseguiriam passar nesses mesmos testes sem necessidade de aumentarem o capital o que motivou o optimismos vivido nas bolsas.

Paralelamente, nos EUA a época de apresentação de resultados mostrou que a sua maioria de empresas tiveram uma performance superior às estimativas no segundo trimestre de 2010.


EUA 
Os índices americanos subiram na semana, com o S&P 500 a valorizar 3,5% e o Nasdaq 100 a valorizar 3.6%. Dentro das principais empresas que apresentaram resultados financeiros trimestrais, o destaque vai para a Ford que superou em grande medida as vendas e os lucros estimados, assim como o banco Wells Fargo e a Microsoft.

Os dados económicos publicados foram no geral abaixo do esperado, confirmando a desacelaração económica que se tem vindo a sentir ao longo dos últimos meses. Os dados relativos à construção de novas casas saíram abaixo do esperado, com apenas 549 mil casas em início de construção no mês, assim como os dados semanais relativos aos pedidos de subsídio de desemprego que ultrapassaram os 450 mil novos pedidos previstos, para os 464 mil.

O Outlook para o desempenho do mercado de acções nas próximas semanas é negativo, sendo previsível que os dados económicos das próximas semanas confirmem a tendência de arrefecimento da economia.


EUROPA 
Como foi já referido no parágrafo inicial da Newsletter os testes de esforço à banca dominaram a actividade dos mercados na zona euro. Os testes de esforço demonstraram que apenas 7 dos 91 bancos testados “chumbaram” nos testes. A reacção e a análise a estes dados serão no entanto só sentidos nesta semana uma vez que os “stress tests” foram divulgados na sexta-feira meia hora após o fecho dos mercados europeus. Dúvidas sobre a dureza dos cenários testados, assim como indefinições sobre as metodologias aplicadas poderão causar dúvidas nos investidores e provocar uma desvalorização do sector nas próximas semanas.

Os índices bolsistas subiram na semana, com o índice accionista alemão a valorizar 2.1% e com o francês CAC 40 a subir 3.1%. O PSI 20 também apresentou uma boa performance na semana, valorizando 1.6%.


ÁSIA
Na Ásia a semana foi dominada pelos comentários do primeiro ministro chinês sobre a possibilidade de voltarem a estimular a economia na segunda metade do ano, caso seja necessário. O índice bolsista chinês reagiu bem a esta possível inversão na política monetária e fiscal chinesa e subiu 6.1%. No entanto e apesar da valorização referida o índice chinês está a perder mais de 20% desde o início do ano. Os receios de um forte abrandamento da economia chinesa têm sido também um dos factores apontados para a grande volatilidade dos mercados financeiros ao longo dos últimos meses, a par da crise de crédito na Europa.

Os restantes mercados asiáticos apresentaram desempenhos mais modestos, com o Japão a subir 0.2% e Hong Kong 2.8%.

CAMBIAIS
O euro valorizou pela sexta semana consecutiva face ao dólar, terminando a semana a transaccionar a 1.2910. Note-se que há algumas semanas atrás o euro chegou a cotar a 1.1800 face ao dólar, tendo recuperado mais de 9% do valor perdido este ano.

Alguma correcção deverá ocorrer nas próximas semanas, dependendo também da forma como os investidores vão responder aos detalhes dos testes de esforço. O nosso Outlook cambial aponta para uma valorização do dólar a médio prazo.


PETRÓLEO
Apesar dos stocks de crude terem aumentado nos EUA (ao contrário do que se previa) o petróleo terminou a semana valorizando 3.6%, seguindo a performance dos mercados de acções. O petróleo está a transaccionar num  intervalo com um topo a 80 dólares por barril e uma banda inferior nos 70 dólares. Este deverá ser o intervalo de preços para o Verão.

 EUROPA

27 Jul. -  Consumer Confidence Alemão

28 Jul. -  Inflação Alemã de Julho

29 Jul. -  Relatório do Emprego Alemão

 EUA

26 Jul. - New Home Sales (Dados relativos às vendas de casas novas)

27 Jul. -  Consumer Confidence (Indice de confiança dos consumidores norte americanos)

28 Jul. - Durable Goods Orders
              Inventários de Petróleo
              Encomendas de bens duradouros
              Divulgação semanal dos stocks de crude

29 Jul. -  Jobless Claims (Dados do emprego semanais, divulgação dos novos pedidos de subsídios de desemprego)

30 Jul. - GDP
              Chicago PMI
              Consumer Sentiment
              Divulgação do PIB, do indice de produção industrial da zona de Chicago

 ÁSIA

29 Jul. -  Inflação, Taxa de Desemprego e Produção Industrial Japonesa