22 Abril 2008

O petróleo é uma das mercadorias mais importantes para a economia mundial e a evolução do seu preço merece grande escrutinio por políticos, governantes, especuladores e economistas. Ao longo dos últimos 6 anos assistimos a um movimento de alta no preço das mercadorias em geral e do petróleo em particular que levou a cotação do ouro negro dos 20 dolares por barril em 2002 para uns incriveis 115 dolares por barril este mês.

Vários factores contribuiram para esta espectacular subida, destacando-se o forte crescimento das economias emergentes com especial destaque para a China. Hoje em dia, a China é o segundo maior consumidor de petróleo a nível mundial e o maior consumidor de cobre, aço e soja por exemplo. A indústria automóvel chinesa cresce a um ritmo frenético de 20% por ano e os chineses possuem apenas 18 carros por casa 1000 habitantes comparados com os 850 veiculos por 1000 habitantes nos EUA. Neste particular o caso mais gritante é a India onde existem apenas 7 carros por 1000 habitantes. O crescimento desta indústria vai ser exponencial o que implicará um consumo cada vez maior de petroleo. 

Ano	Petróleo em Dólares	Petróleo em Euros	EUR/USD
2002	20	22.5	0.89
2003	32	30.5	1.04
2004	35	27.7	1.26
2005	48	35.3	1.36
2006	59	49.2	1.2
2007	60	45.8	1.31
Abril 2008	115	72.7	1.58
Variação %	475%	223%

Um outro factor determinante na subida do preço do petróleo foi a desvalorização continuada do dolar ao longo dos últimos anos. Podemos ver na tabela e no gráfico correspondente que o petróleo a 115 dolares por barril significa que um barril custa “apenas” cerca de 70 euros. Quando comparamos a apreciação do ouro negro em dolares e em euros constatamos rapidamente que assistimos a uma subida de 475% em 6 anos quando avaliamos o crude em dólares, mas se o avaliarmos em euros a subida cifra-se nos 223%. O “efeito dólar” está bem patente nestes dados. 

Um outro factor de extrema importancia na dinamica da procura e da oferta de crude prende-se com a oferta e mais concretamente com a quantidade de crude disponivel para abastecer o mercado. Muitos geologos defendem que estamos numa fase de Peak Oil, o que significa que não temos capacidade de produzir mais do que 85 milhões de barris dia. A oferta, as reservas são antigas com muitos dos principais poços de petroleo mundiais a serem descobertos à mais de 30 anos e estarem em liquidação. Pela primeira vez na história, neste trimestre a procura ultrassou os 85 milhões de barris e situou-se nos 88 milhões de barris, contra uma produção de 83 mil milhões de barris o que significa que parte do consumo saiu das reservas, dos stocks de crude. A produção já não consegue acompanhar a procura e a variável que se ajusta é o preço. Em alta.

No próximo artigo analisaremos de que forma se pode ganhar dinheiro a partir deste cenário quer invstindo directamente na mercadoria ou em substitutos.



Henrique Simões